ROIC是什么财务指标？搞懂它，轻松看透企业真实赚钱能力

上图为网友分享

你是不是经常在投资分析里看到ROIC这个词，但总觉得它神神秘秘的？别慌，今天咱们就来掰扯清楚这个财务指标。ROIC全名叫投入资本回报率，说人话就是企业用股东和债主的钱，到底能赚回来多少真金白银。这玩意儿可比净利润实在多了，因为它排除了财务杠杆的花招，专门盯着企业用本钱赚钱的真本事。举个栗子，就像两个卖煎饼的摊子，一个靠疯狂借钱扩大规模，另一个踏踏实实用自己的炉子赚钱，ROIC就能帮你揪出谁才是真有能耐的那个。

一、ROIC的底裤都被扒光了说真的，ROIC的计算公式看起来挺唬人：‌税后净营业利润 ÷ 投入资本‌。不过咱们拆开来看就简单多了。分子那个税后净营业利润，其实就是企业正常经营赚的钱，把那些乱七八糟的利息、税费都算清楚了。分母的投入资本更讲究，要把股东的钱和长期欠债都算进去，好比说老王开餐馆，自己掏了50万，又找银行借了30万长期贷款，这些本钱都得算在里头。这里有个容易栽跟头的地方——很多人会把流动负债也算进去。其实啊，像应付账款这种短期欠款，企业本来就是拿来周转的，不能算作真正的"投入"。这就好比你去菜市场赊账买葱，总不能说这葱钱是你开餐馆的本钱吧？二、为什么老司机都盯着ROIC不放？‌照妖镜功能‌：能把靠借钱撑场面的企业和真本事的企业区分开‌防忽悠神器‌：净利润可能被会计手段美化，ROIC却更接近真实经营情况‌长期价值探测器‌：持续高ROIC的企业，往往有别人抄不走的护城河还记得当年茅台被质疑增长乏力的时候吗？懂行的投资者看着它常年20%+的ROIC，就知道这企业赚钱能力压根没打折。反观某些靠并购做大规模的公司，ROIC连银行存款利率都跑不赢，这种虚胖选手迟早要现原形。三、ROIC和ROE这对表兄弟，到底该信谁？这哥俩经常让人傻傻分不清楚。ROE（净资产收益率）只管股东的钱赚了多少，而ROIC连债主的钱也考虑进去了。举个极端例子，要是有家企业全靠借高利贷经营，ROE可能好看得不得了，但ROIC可能早就跌成负数了。所以说，看企业得像找对象，不能光看表面光鲜，得看TA怎么对待所有出资人。不过也别把ROIC当万能钥匙。像银行、保险这类高杠杆行业，ROIC的参考价值就得打个折扣。这时候就得结合着其他指标，比如拨备覆盖率、资本充足率这些专业指标来看。四、实战中的ROIC该怎么用？看企业得学会"三比"：和自己过去五年比，看是不是越赚越顺手和行业平均水平比，到底是龙头还是拖后腿的和资金成本比，总不能辛辛苦苦赚得还没存银行多这里有个反常识的发现：ROIC高的企业不一定急着扩张。就像你家楼下那间天天排队的包子铺，老板要是盲目开分店，可能反而会拉低整体的赚钱效率。反倒是那些ROIC持续提升的企业，往往正在闷声发大财。五、普通投资者容易踩的坑只看单一年份数据（企业经营哪有这么直线上升的）忽视行业特性（不能拿科技公司的标准去要求制造业）忘记结合现金流看（有些ROIC是应收账款堆出来的）被短期波动吓到（好企业的ROIC也会有正常起伏）最近有个活生生的例子：某新能源车企ROIC突然飙升，仔细一看原来是卖了子公司股权。这种一次性收益就像突然中彩票，可不能当成常态。说到底，ROIC就像给企业做体检的CT机，能照出很多表面看不出来的毛病。但再好的指标也得活学活用，得结合着企业的商业逻辑、行业趋势来看。下次看到券商报告里吹ROIC多牛的时候，记得多问一句：这钱到底是怎么赚来的？是靠真本事还是财务技巧？弄明白这些，你离避开韭菜命运又近了一步。